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2019年10月09日 07:41   来源:證券日報   
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  曆經節前央行連續的逆回購資金投放後,10月8日,公開市場迎來2500億元逆回購到期。但昨日央行卻並未作出對沖舉措,據央行公告顯示,目前銀行體系流動性總量處于較高水平,當日不開展逆回購。與此同時,昨日也沒有MLF到期,因此實現淨回籠2500億元。

  “国庆长假结束后,资金回流银行体系,而且9月末财政支出力度明显加大,节后市场流动性趋于修复”,东方金诚首席宏观分析师王青在接受《證券日報》记者采访时表示,尽管10月8日逆回购到期规模较大,但央行仍选择按兵不动,以此维护资金面处于合理充裕水平。

  中国银行(港股03988)國際金融研究所研究员范若滢对《證券日報》记者表示,自9月中下旬起,央行加大了公开市场操作力度,释放了较多流动性来对冲跨季扰动因素的影响。节后资金面整体仍比较充裕,因此节后短期并无必要进一步释放流动性。

  而資金面的寬松從上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)也得以體現。10月8日,SHIBOR全線走低,隔夜SHIBOR下行0.8個BP至2.627%,7天SHIBOR下行15.5個BP至2.688%,14天SHIBOR下行29.4個BP報2.724%,1月期、3月期、6月期、9月期SHIBOR均有不同程度下行,一年期SHIBOR持平于3.048%。

  雖然當前銀行體系流動性總量處于較高水平,但整體來看,10月份屬于傳統繳稅大月,分析人士預估繳稅規模或達到1.5萬億元-1.6萬億元,明顯高于9月份水平。不過本月沒有MLF到期,而9月份地方專項債發行完畢,10月份地方債發行繳款壓力下降。“10月份第四次TMLF操作規模將在3000億元左右,加上定向降准釋放資金500億元,合計將帶來3500億元左右的中長期流動性注入”,王青表示。因此,10月份資金面存在一定缺口但整體壓力並不大。

  範若滢預計,央行將適當增加貨幣政策的靈活性,適時加大公開市場操作力度,保證流動性水平的合理充裕。在10月24日繳稅高峰期前後,央行有可能通過開展逆回購操作方式來緩解資金面壓力。

  值得一提的是,央行在9月份時重啓且連續開展14天逆回購。王青指出,從近年情況來看,14天逆回購操作主要爲應對跨季、跨年資金面需求。由此,王青判斷,除非10月份市場流動性出現異常擾動,央行持續開展14天逆回購的概率較低。

  展望四季度的貨幣政策趨勢,新時代證券研報認爲,2019年四季度央行已經明確貨幣政策操作思路,注重結構性改革,避免“大水漫灌”,將會密切關注外部環境變化,動態監測物價水平,堅持金融供給側結構性改革主線。一是貨幣政策總體保持定力;二是定向寬松;三是通過LPR改革,以市場化手段推動無風險利率下行;四是加大對中小銀行支持力度;五是繼續擴大金融對外開放,通過加強競爭改善金融服務水平。

(責任編輯:孫丹)

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    2019-10-09 07:41 来源:證券日報
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